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赣锋锂业股票:赣锋锂业:朱雀强势增持+涨不停的锂价,机构看涨至160元

时间:2021-05-09 阅读:20作者:小名

1、【使命召唤】赣锋锂业赣锋锂业股票:朱雀强势增持+涨不停的锂价,机构看涨至160元

赣锋锂业股票:赣锋锂业:朱雀强势增持+涨不停的锂价,机构看涨至160元

2、【超低估值】游戏股赣锋锂业股票:估值历史最低下的绝地反击,谁是龙头?

赣锋锂业股票:赣锋锂业:朱雀强势增持+涨不停的锂价,机构看涨至160元

一赣锋锂业股票、赣锋锂业:朱雀强势增持+涨不停的锂价,机构看涨至160元

涨不停的锂价,跌不停的股价,这大的预期差何时逆转?

根据资料显示,2月26日,赣锋锂业获朱雀基金管理有限公司协议一方的一致行动人士增持308.22万股,每股平均价101.45港元,涉资约3.13亿港元。增持后,朱雀基金的最新持股比例升至23.31%。

与此同时,锂产品价格不断上行,而赣锋锂业股价不断调整,市场正在形成较大的“预期差”,或许反弹只是时间问题了。

1、锂价超预期上涨,2021年业绩有望大增

2020年全年归属于上市公司股东的净利润,达到9.1-10.7亿元,同比增长154%-199%。修正前为4-5亿元。扣除非经常性损益后的净利为3.3-4.9亿元,同比下降29.44%-52.48%。

四季度,归属于上市公司股东的净利润,达到5.8-7.4亿元,较三季度1.74亿元增幅较大;扣非净利为0.63-2.23亿元,而三季度为0.93亿元。

2020年四季度以来,国内碳酸锂价格上涨加速,截至2021年1月底,碳酸锂价格底部反弹超过75%,氢氧化锂价格也呈现跟随上涨态势。2020年国内锂盐售价下滑近40%,对公司盈利造成不利影响。预计2021年锂价中枢大幅抬升,叠加公司马洪三期5万吨氢氧化锂产能建成投产,公司将进入量价齐升的上行周期,利润有望大增。

2、拟港股定增,扩产能,投锂资源

董事会通过关于公司发行H股股票方案的议案,拟发行约4804万股,发行后,本次新增H股占发行后H股总股数的16.67%,占发行后公司总股本的3.45%。所得款项80%用于产能扩张建设及潜在投资,20%用于运营资本以及一般企业用途。

迎锂盐需求重估,扩产能,投资源,有望增强公司长期竞争力。近期,美国雅保公司披露进一步上调2025年全球锂需求预测至114万吨碳酸锂当量。

广发证券认为在碳中和引领下,新能源车和储能以及其他锂电池需求有望超预期,公司产能扩张和加大锂资源投资有望受益。

3、核心竞争优势

对比业内公司,赣锋锂业资源、产能比较优势明显。公司权益资源量1083LCE万吨,占同比公司的42%,公司市值储量比位于第一梯队,优势明显;公司预期市值产量比具备比较优势,且从公司历史来看,产能扩张兑现度高。

从行业空间看公司市值,目前并未高估。2035年预估锂盐市场进入成熟期,按9万/吨价格测算,市场规模约2340亿元,锂盐行业毛利364.5亿,锂资源行业毛利283.5亿;市场成熟期赣锋锂业市值4596亿,其中锂盐加工业务2274亿,锂资源业务2322亿,计算现值为1663.95-1932.7亿(该现值未考虑锂价上涨带来的市值波动),对比公司目前市值,并未高估。

4、投资策略

申港证券认为,从行业空间分析,公司并未高估,锂价拐点未至,仍有上涨空间。结合公司未来业绩高增长预期以及突出的行业竞争优势,给予2021年180倍PE估值,对应目标价167.4元,首次覆盖并给予“买入”评级。

而广发证券的预期相对保守,暂不考虑定增,预计公司20-22年EPS分别为0.76、1.30、2.02元/股。参考可比公司估值,公司锂盐产销增长,锂盐价格正在上涨;氢氧化锂产能顺利投产,量价齐升,有望增厚盈利。维持公司A股合理价值127.97元/股,H股合理价值120.86港元/股不变,维持公司A/H股“买入”评级。

5、风险提示

新能源汽车销量不及预期;锂盐价格不及预期;公司产能兑现进度不及预期。

二、游戏股:估值历史最低下的绝地反击,谁是龙头?

1、静待原生云游戏引爆云游戏产业

云游戏产业逐渐进入快速发展期,云游戏产业链各方凭借自身优势加大力度布局

2019年中国云游戏市场规模为22.4亿元,2020年预计达到68.0亿元,未来三年预计年增长率超过100%,到2023年云游戏市场规模有望接近千亿元大关,行业发展前景广阔,逐渐步入快速发展期。

游戏内容与游戏体验是云游戏时代的竞争核心,从手游、主机/PC游戏等传统存量游戏上云到原生云游戏探索的不断深入,云游戏的内容库不断丰富。

国内腾讯、网易等厂商发力主机/PC自研游戏,以及《原神》《黑神话:悟空》等高品质游戏引发热烈讨论,未来云游戏产业在内容品类矩阵以及游戏品质提升层面有望受益,将加速云游戏产业在内容端的发展。

2、什么类型的公司有望在2Q21率先实现同比增长?

游戏板块估值处于低位,21年PE均值目前仅为13.41,预计随着新游上线2Q21游戏公司业绩将加速释放。

2Q21业绩增长类型1:丰富重磅新游上线拉动业绩增长,如腾讯、网易等;2Q21业绩增长类型2:1Q21高投入游戏为2Q21业绩释放奠定基础;此外,平台型公司受益于多款新游上线,活跃用户数及平台活跃度有望提升。

3、投资策略

国金证券认为目前游戏板块估值较低,后续随游戏出海势头加强成长性较好,2Q21有望走出高增速。建议关注不同游戏公司的出海路径:

1)全球性游戏IP“端转手”,吸引原作受众与移动游戏玩家。2)成功品类迭代微创新,以全球性题材打开海外市场。

建议关注:1Q21高投入在2Q21释放业绩的公司:三七互娱,吉比特;2Q21有望通过重磅新游上线拉动增长的公司:腾讯控股,网易-S,宝通科技。

4、风险提示

新游戏上线及表现不及预期;游戏行业市场竞争加剧;国家相关政策收紧。

资料来源:

申港证券-赣锋锂业-002460-锂业龙头,拐点何在?-210225

中信证券-赣锋锂业-002460-2020年业绩预告点评:行业进入上行周期,公司业绩上涨有望超预期-210201

广发证券-赣锋锂业-002460-拟港股定增,扩产能,投锂资源-210226

国金证券-娱乐行业:游戏,估值历史低位,2Q21谁先开启增长-210302

国海证券-传媒行业深度报告:蓄势待发,云游戏产业布局加速-210227

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原文链接:http://www.msxzt.com/bd/1873.html

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