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药易购:上市首日机构疯狂“出货”,药易购却4日大涨200%,凭什么?

时间:2021-05-21 阅读:12作者:小名

记者 | 赵阳戈

药易购:上市首日机构疯狂“出货”,药易购却4日大涨200%,凭什么?

1月27日上市交易的药易购(300937.SZ)获市场强力追捧药易购,无论大盘如何表现,至今该股已走出“四连阳”,以首日37元开盘价来计算,截至2月1日午盘药易购的累计涨幅已有235.14%。

从深交所披露看药易购,在4天之内,药易购已然触发盘中临时停牌4次,其中1月28日一次,1月29日两次,2月1日一次,临停皆因上涨过猛所致。2月1日临停的时间为上午10时22分32秒至10时32分32秒。

资料显示药易购成立于2007年4月28日,实际控制人李燕飞,是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商,目前服务的社区医药终端和基层医疗机构数量超过53000家,以四川省作为主要市场药易购。2020年前三季度药易购的营业收入20.24亿元,同比增幅24.62%,净利润3241.83万元,同比增幅15.44%。

不过,增长的业绩背后,该公司的应收账款也出现了激增的情况。2016年至2019年,药易购的应收账款数据分别为897.76万元、1764.08万元、3800.28万元、2987.16万元,至于2020年,前三季度的应收票据及应收账款数额就有19286.41万元,较往年更是上了一个台阶。

更进一步看,药易购的市场实际上也是用钱“砸”出来的市场,2016年至2019年的销售费用分别为3718.51万元、6158.26万元、7931.82万元、10235.6万元,到了2020年,前三季度的销售费用就有9056.32万元。

市场的激烈竞争可以理解,药易购曾表示面对竞争,公司不断投入,投入既包括电商技术、仓储及物流配送及综合服务方面,也包括直接给予下游终端客户的销售折让,甚至体现为公司主动的战略性、阶段性降价乃至亏损。故在毛利率上,药易购也呈现震荡下行之势。

有数据显示,2017年药易购的毛利率9.05%,2018年下滑为8.56%,2019年反弹至9.11%,但2020年前三季度又降为8.07%,数据新低。

毛利率下降的同时,公司资产负债率也有所变化。2018、2019年的数据分别为34.9%、34.5%,而2020年前三季度,这一比率达到41.68%。

除了上述之外,药易购还有卖劣药的“劣迹”抹不掉。材料来源于招股说明书,在报告期内,药易购存在三次因销售劣药被监管机构行政处罚的情形。一次发生在2017年12月5日,开出罚单的是成都市金牛区市场和质量监督管理局;一次是在2018年4月10日,由金牛区市场和质管局对药易购作出过《成都市金牛区市场和质量监督管理局行政处罚决定书》;还有一次发生在2019年10月8日,处罚决定由四川省药品监督管理局作出。

再回到市场表现,从龙虎榜数据来看,药易购上市首日引来诸如国泰君安顺德大良营业部、华泰证券深圳深南大道基金大厦营业部等游资追捧,但当天卖出的前5个席位中,却有4个席位都被“机构专用”占据。

另外,“四连阳”后,目前药易购的累计换手率超过235%,2月1日上午半天时间的换手率也有48.75%,概整体成本也在不断推升中,临停后的药易购后续会如何表现,有待持续观察。

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