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石头科技:扫地机器人这条赛道,我为什么放弃科沃斯,选择石头科技?

时间:2021-05-24 阅读:13作者:小名

石头科技:扫地机器人这条赛道,我为什么放弃科沃斯,选择石头科技?

近日,河南一位高女士因为忘记关门,扫地机器人"离家出走"了,大概是扫完家里,要去横扫天下了吧!随着消费升级及年轻人生活节奏的加快,那些能代替我们劳动、节省时间的智能家电越来越被需要石头科技。

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扫地机器人是条好赛道,与该行业目前龙头科沃斯相比,石头科技并不逊色。如果把扫地机器人市场的竞争比作一场马拉松比赛,科沃斯与石头科技是这场比赛的两位选手,贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为石头科技胜出的概率更大石头科技!之所以这么说,是有数据证明的,并非空穴来风。

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石头科技产品图

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一石头科技、石头科技营收增速惊人,分分钟秒杀科沃斯

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石头科技成立时间很短,但其用了四年时间,在营收规模上基本能与科沃斯匹敌。营收增速更是惊人,2016-2019年营收增速分别为510.95%、172.72%和37.81%。当然,2017、2018年石头科技营收基数较小,这是增速变化大的一部分原因。但在2018年石头科技营收已有30亿,在此基础上该公司营收仍以两位数的速度增长;同年,科沃斯营收增速不增反降。

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为什么石头科技营收增长如此之快呢?

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国内外市场份额提升导致营收增加。自有品牌推出以来,石头科技股票(688169)产品在海外市场快速放量,据 iRobot 数据,石头科技产品在以欧洲为代表的 EMEA 市场取得快速突破,2019 年已占据 9%的市场份额。该公司的直接境外收入也由2018年不足1亿元,增加至2019年6亿元左右。

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国内方面,截至2019年上半年,石头科技市场份额已达到23%,iRobot等其他品牌扫地机器人市场份额明显缩小,目前石头科技成为了科沃斯最大且最有实力的竞争对手。

二、期间费用率低、净利率水平高

一个能赚钱的企业,才能给投资者安全感,才能在行业中扎根生长。石头科技毛利率、净利率都具有后来居上的特征。毛利率一路攀升,2020年上半年已高达48.88%,成功超越了龙头科沃斯;净利率优势更加明显,25.92%的水平让科沃斯都望尘莫及,更不要说其他企业了。

那么石头科技高净利率的秘诀是什么呢?

时势造英雄,石头科技独特的商业模式造就了其极高的盈利水平。石头科技股票(688169)目前商业模式的主要特点包括:专注于研发、设计,采用全代工、轻资产模式运营。而且其自有品牌影响力大,费用管控能力强,使得期间费用率远低于科沃斯,因此净利率水平高。

三、石头科技对研发有强烈的执念

1、上市募资资金搞研发

石头科技今年2月份上市,其上市就是为了募集资金,投入研发项目。募集的资金有90%都用于新一代扫地机器人、商用清洁机器人和数据平台开发项目。

2、研发人员占比高

优秀的研发团队是石头科技核心竞争力的保障,近年研发人员规模稳步扩张。2016-2020H1石头研发人员数量在总员工中占比分别为71.88%、56.34%、53.40%、50.93%和54.35%;科沃斯研发人员占比最高只有14%左右。

石头科技员工中有一半是研发人员,这样的研发规模还有谁!

四、"成也小米、败也小米"是个谣言

石头科技第一款产品是"米家扫地机器人",之后逐渐推出自有品牌产品"石头智能扫地机器人"和"小瓦智能扫地机器人"。石头科技的快速成长确实得益于小米的扶持,其最初是以小米生态链系公司的身份进入市场。

根据其招股说明书可知,米家品牌的产品营收在其总营收中的占比下滑很快,2017年米家品牌营收占比88.36%,这个时候石头科技几乎是小米的"代工厂";2019年上半年米家品牌营收占比已减少至34.82%,石头科技的自有品牌产品营收目前已占主导地位。

去小米化后,石头科技供应链上会不会有问题?

之前石头科技选择的供应商与小米有一定的重合度,因为选的都是比较优秀的大公司。但石头不会因为去小米化之后,就不采用高通的芯片,供应链问题不用担心。

五、总结

贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为石头科技的崛起,背后是其不断强大的科技实力和产品质量在支撑。扫地机器人是科技的产物,人才是这个行业的核心要素,它在一定程度上代表产品和企业的未来。石头科技优秀的研发团队及强烈的研发理念无疑形成了核心竞争力。

扫地机器人这条赛道上,石头科技只要保证自己不断前进、不断创新,成为最终的胜利者不在话下。(ty015)

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原文链接:http://www.msxzt.com/bd/2239.html

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